Short Positie Betekenis, Voorbeeld, Risico's en Voordelen

Een short positie is een financiële transactie waarbij beleggers geleende effecten op de open markt verkopen, anticiperend op een daling van hun prijs. Bij een short positie ziet de belegger een effect (zoals een valuta, grondstof of aandeel) als overgewaardeerd en verkoopt het in de verwachting het tegen een lagere prijs terug te kopen en zo winst te maken.

Short selling is legaal in de meeste financiële markten, maar is onderworpen aan specifieke reguleringen en beperkingen die per land en markt verschillen. Reguleringen in de financiële sector zijn bedoeld om de markt stabiel te houden en misbruik te voorkomen.

Er zijn drie soorten short posities: gedekte short selling, ongedekte short selling en synthetische short selling. Gedekte baissetransacties houden in dat de effecten worden geleend voordat ze op de open markt worden verkocht, zodat de effecten aan de koper kunnen worden geleverd, en dit is de meest voorkomende en gereguleerde vorm. Naked short selling, over het algemeen illegaal in veel markten, vindt plaats wanneer een belegger effecten verkoopt zonder ze eerst te lenen, wat kan leiden tot mislukte levering en instabiliteit van de markt. Synthetische short selling maakt gebruik van derivaten zoals opties of futures om het effect van een short positie na te bootsen zonder direct short te gaan in het onderliggende effect, wat een alternatieve methode is om te profiteren van verwachte prijsdalingen.

Short posities op de aandelenmarkt bestaan uit het lenen van een aandeel van een makelaar en het vervolgens verkopen op de aandelenmarkt, in de verwachting dat de prijs zal dalen. De short seller koopt het aandeel terug tegen een lagere prijs en geeft het terug aan de makelaar. Het prijsverschil vormt de winst. Short gaan in aandelen is niet verboden voor detailhandelaren en beleggers. Zij mogen wel direct short gaan in aandelen of effecten of gebruik maken van derivaten zoals optiecontracten.

Short positie is een van de meest voorkomende Forex termen en het is een veelgebruikte operatie, vooral in deze markt.

Een short positie doet zich voor wanneer een handelaar in opties een calloptiecontract op een onderliggend activum verkoopt, anticiperend op een daling van de waarde van het activum. Een short positie geeft de koper van de calloptie het recht, maar niet de plicht, om het onderliggende activum van de verkoper te kopen tegen een bepaalde prijs (de uitoefenprijs) op een bepaalde datum (de vervaldatum).

Als de prijs van het onderliggende activum op de vervaldatum daalt of onveranderd blijft, loopt de calloptie waardeloos af en behoudt de verkoper de premie die hij ontving bij de verkoop van de optie.

Het belangrijkste verschil tussen een short call en een traditionele short positie is de aard van de transactie. Bij short calls worden calloptiecontracten verkocht in plaats van het activum zelf, terwijl bij een traditionele short positie het activum direct wordt verkocht.

Een short positie verschilt van een long positie in die zin dat terwijl een short positie bestaat uit het verkopen van effecten, anticiperend op hun prijsdaling, een long positie bestaat uit het kopen van een activum, anticiperend op zijn prijsstijging.

Een handelaar die een long positie inneemt op een waardepapier zoals een valuta, aandeel of grondstof zal winst maken als de prijs met de tijd stijgt. Een handelaar die een short positie in dezelfde effecten opent, zal winst maken als de waarde ervan daalt.

Een belangrijk aspect om te onthouden bij het openen van “short vs long posities” is dat de belegger of handelaar het onderliggende activum moet lenen of bezitten om de koop- of verkooptransactie te voltooien.

Ja. Een short positie innemen betekent over het algemeen een effect verkopen dat een belegger of handelaar momenteel niet bezit met de verwachting dat de waarde ervan zal dalen.

Bij short selling leent de belegger het effect van een makelaar of een andere partij, verkoopt het en koopt het vervolgens terug tegen een lagere prijs. De belegger profiteert dan van het prijsverschil.

Een opmerkelijk voorbeeld van een beroemde short positie was die van George Soros in 1992, bekend als “Black Wednesday”. Via zijn Quantum Fund wedde Soros tegen het Britse pond door er short in te gaan, omdat hij geloofde dat de Bank of England het pond niet boven de afgesproken wisselkoers in het Europees wisselkoersmechanisme (ERM) kon houden.

Soros zag in dat het Britse pond overgewaardeerd was en dat de economische omstandigheden in het Verenigd Koninkrijk niet sterk genoeg waren om de valutakoers te handhaven. Hij leende en verkocht grote hoeveelheden ponden op de markt, in de verwachting dat de munt zou devalueren.

Op 16 september 1992 werd de Britse regering gedwongen om het pond terug te trekken uit het ERM en de munt te devalueren nadat ze er niet in was geslaagd om het te verdedigen tegen speculatieve druk. Deze gebeurtenis, bekend als Black Wednesday, leverde Soros een geschatte winst op van $1 miljard.

Een handelaar profiteert van short posities door een geleend activum tegen een hoge prijs te verkopen en het vervolgens tegen een lagere prijs terug te kopen. Eerst lenen handelaren aandelen van een aandeel van een makelaar. De handelaren verkopen deze geleende aandelen vervolgens op de open markt tegen de huidige marktprijs. Handelaren kunnen hetzelfde aantal aandelen terugkopen tegen een lagere prijs als de aandelenprijs daalt zoals verwacht. Nadat ze de aandelen hebben teruggekocht, geven handelaren ze terug aan de makelaar.

Bijvoorbeeld, een Forex-handelaar gelooft dat de Euro (EUR) overgewaardeerd is en zal verzwakken ten opzichte van de US Dollar (USD). De Forex-handelaar opent een short positie op het EUR/USD valutapaar door 1.000 euro te lenen van zijn Forex-makelaar en verkoopt deze op de open markt tegen de wisselkoersprijs. Ervan uitgaande dat de wisselkoers 1 EUR = 1,40 USD is, ontvangt de handelaar $1.400 na de verkoop van de 1.000 euro. Als de waarde van de euro verzwakt zoals de handelaar verwachtte, bijvoorbeeld tot 1 EUR = 1,20 USD, dan kan de handelaar de euro’s terugkopen tegen die lagere prijs voor een totaal van $1.200. Zodra de Forex-handelaar de geleende 1.000 Euro teruggeeft aan de Forex-makelaar, blijft er een verschil van $200 ($1.400 – $1.200 = $200) over als winst.

De meeste handelaren gebruiken signalen van koerspatronen, bijvoorbeeld het head and shoulders patroon, om kansen te identificeren om een short positie te openen.

De belangrijkste koerspatronen die wijzen op een potentiële short positie in de handel zijn het head and shoulders patroon, het double top patroon en het rising wedge patroon.

Het head and shoulders patroon bestaat uit drie pieken: een hogere piek (head) tussen twee lagere pieken (shoulders). In een head and shoulders patroon gaan handelaren een short positie in wanneer de koers onder de neklijn breekt, dit is de lijn die de dieptepunten van de twee troggen verbindt.

Het Double Top patroon wordt gevormd na een sterke uptrend en bestaat uit twee pieken op ongeveer hetzelfde niveau. Het Double Top patroon signaleert een short positie wanneer de koers onder het steunniveau breekt, dat het laagste punt is tussen de twee toppen.

Het stijgende wig patroon bestaat uit twee convergerende trendlijnen die omhoog hellen. Handelaren openen een short positie in een stijgend wigpatroon wanneer de koers onder de onderste trendlijn van de wig breekt.

De meeste handelaren en beleggers gebruiken bearish koerspatronen in combinatie met indicatoren, kaarspatronen of een ander type koerspatroon om de kans op hun voorspellingen te verbeteren.

De risico’s van het handelen in short posities staan hieronder opgesomd.

• Onbeperkt verliespotentieel: De potentiële verliezen bij baissetransacties zijn theoretisch onbeperkt omdat een activum, zoals een aandeel, alleen tot nul kan dalen maar geen opwaartse limiet heeft.
• Gedwongen liquidatie en margestorting: Handelaren lenen gewoonlijk een marge van hun makelaar bij het openen van short posities. Als de aandelen- of activumprijs sterk stijgt ten opzichte van de verkooppositie van de handelaar, geeft de makelaar een margestorting af, waardoor de handelaar gedwongen wordt extra geld op de rekening te storten om de potentiële verliezen te dekken. Als de margestorting niet wordt nagekomen, sluit de makelaar de short posities met verlies.
• Verhoogde financieringskosten: Het aanhouden van short posities brengt extra leenkosten met zich mee, zoals het betalen van rente, dividenden en handelscommissies over de geleende aandelen aan de makelaar. De kleine extra kosten die het short gaan van effecten met zich meebrengt, kunnen een groot deel van de winst opslokken.
• Onverwachte short squeeze of buy-ins: Handelaren die short posities openen lopen het risico geconfronteerd te worden met plotselinge en dramatische prijsstijgingen als gevolg van onverwachte marktmanipulatie, bekend als short squeezes. Een opmerkelijk voorbeeld is de GameStop short squeeze begin 2021, waarbij short sellers volgens Ortex Analytics een totaal verlies leden van meer dan $10 miljard.

In- en uitstappunten bij het innemen van een short positie worden bepaald door technische grafiekinstrumenten en fundamentele analyse. Handelaren gebruiken technische grafiekinstrumenten zoals trendlijnen, indicatoren (zoals Moving Averages, RSI of MACD) en kaarspatronen zoals Engulfing Candles of hanging Man om hun instapmomenten voor short posities te bepalen. Handelaren gebruiken expansieprojectie-instrumenten zoals de Fibonacci-extensie om exitpunten voor hun handel vast te stellen.

Handelaren combineren technische analyse met fundamentele nieuws- of sentimentanalyse om te bevestigen dat de macromarktdynamiek in lijn is met hun shortstrategie, waardoor de betrouwbaarheid van het short signaal toeneemt.

Een voorbeeld van een veelgebruikte entry-to-exit strategie is het gebruik van Moving Average crossovers met een bearish candlestick patroon. Handelaren gebruiken het 20-period Moving Average en het 50-period Moving Average en nemen alleen een short entry als de 20-period de 50-period van boven naar beneden kruist en er vervolgens een engulfing candle wordt gevormd. Het instappunt is bij de opening van de volgende candlestick na de engulfing. Het uitstappunt is het volgende punt waar beide Moving Averages elkaar weer kruisen of op een 100% prijsprojectieniveau op een Fibonacci tool.

De factoren die van invloed zijn op de beslissing om een short positie in te nemen in de handel staan hieronder.

• Technische analyse: Handelaren houden rekening met bearish koerspatronen zoals head and shoulders, descending triangles, double tops, technische indicatoren zoals overbought RSI of stochastische oscillatoren en volumeanalyse om te beslissen of ze een short positie innemen.
• Fundamentele analyse: Beleggers richten zich op fundamentele factoren zoals overwaardering van het activum en financiële underperformance om aan te geven dat een short positie een juiste trade is.
• Sentimentanalyse: Handelaren monitoren sentimentindicatoren zoals de put/call ratio’s en de interesse van institutionele shorters om vast te stellen of beleggers en marktdeelnemers geïnteresseerd zijn in shortingkansen.
• Risicobeoordeling: Handelaren beoordelen meestal of de risico-beloningsverhouding van het nemen van een shorttrading de moeite waard is.
• Marktomstandigheden: Volatiele markten zijn meestal erg aantrekkelijk voor short sellers vanwege hun winstpotentieel. Handelaren overwegen of hun rekening genoeg hefboom heeft om de grote swings in dergelijke markten aan te kunnen voordat ze een short positie openen.

Hefboomwerking heeft invloed op de handel in short posities door handelaren in staat te stellen hun blootstelling te vergroten en grotere short posities te beheersen dan hun initiële investering. Met hefboomeffect kan een handelaar kapitaal lenen van zijn makelaar om de omvang van zijn short positie te vergroten. Met een hefboom van 1:100 kan een handelaar bijvoorbeeld een short positie ter waarde van $100 beheersen met slechts $1 van zijn kapitaal.

Winsten nemen aanzienlijk toe met hefboom in de handel als de voorspelling van de handelaar juist is en de short positie loont. Hefboomwerking vergroot de verliezen op een spiegelbeeldige manier als de short voorspelling van de handelaar onjuist is.

Ja, een short positie kan onbeperkt worden aangehouden. Er is geen technische limiet aan hoe lang een handelaar een short positie kan aanhouden. Makelaars kunnen echter extra geld vragen als de aandelenprijs stijgt. Financieringskosten en vergoedingen voor het aanhouden van short posities stapelen zich na verloop van tijd op. Het risico van een short squeeze, waarbij aandelenprijzen onverwachts stijgen, vormt een aanzienlijke financiële bedreiging. Regelgevende instanties en makelaars kunnen tijdslimieten opleggen of geleende aandelen terugroepen.

De voordelen van short posities worden hieronder opgesomd.

• Handelaars kunnen profiteren van dalende markten: Met short posities kunnen handelaren en beleggers profiteren van dalende markten wanneer aandelen en effecten in prijs dalen.
• Maakt hedging tegen marktdaling mogelijk: Short posities maken het voor handelaren gemakkelijk om hun long posities te beschermen tegen potentiële verliezen tijdens marktdalingen.
• Verhoogt de marktliquiditeit: Door short handelaren in de markt toe te laten, verhogen short posities de handelsactiviteit, wat de marktliquiditeit in evenwicht brengt en efficiënte price discovery bevordert.
• Vermindert de volatiliteit van de portefeuille: Het openen van short posities helpt beleggers om de blootstelling van zowel long als short posities in evenwicht te brengen, waardoor de totale volatiliteit van hun portefeuille afneemt.
• Maakt handel met een hefboom mogelijk: Short selling stelt een handelaar in staat om gebruik te maken van hefboomrekeningen, waardoor de potentiële winsten toenemen als de marktanalyse nauwkeurig blijkt te zijn.

De nadelen van short posities worden hieronder opgesomd.

• Vergroot potentieel van oneindig verlies: Handelaren kunnen verliezen van meer dan 100% van hun initiële investering oplopen door de afwezigheid van een bovengrens op de prijs van een aandeel of effect.
• Verhoogt de leenkosten: Het openen en houden van short posities houdt in dat er rente, dividenden en commissies aan de makelaar moeten worden betaald voor de geleende aandelen, waardoor de winst daalt.
• Verhoogt het risico op short squeeze: Short posities kunnen handelaren dwingen om hun effecten met verlies terug te kopen als de prijs van het effect begint te stijgen in een short squeeze.

De top vijf beste makelaars die effectieve short posities ondersteunen in de handel van populaire effectenactiva zoals forex, aandelen, grondstoffen en indices zijn Pepperstone, XM, AvaTrade, FP Markets en IC markets. Deze makelaars zijn gereguleerd door de relevante financiële autoriteiten en bieden goede spreads en commissies, een gebruiksvriendelijk handelsplatform en meerdere rekeningopties die passen bij de handelsstijl van elke handelaar. Ze zijn ook gerenommeerd in de branche voor het aanbieden van de beste Forex-makelaarsdiensten aan hun klanten.

Nee, short selling is niet per definitie slecht.

Voorstanders beweren dat baissetransacties de marktefficiëntie vergroten door price discovery te vergemakkelijken en liquiditeit te verschaffen. Short sellers spelen een cruciale rol in het proces van price discovery, zoals wordt gesteld in het artikel “Short Selling and Stock Prices”, dat in 2008 door Ekkehart Boehmer en J. Julie Wu is gepubliceerd in de “Review of Financial Studies”. Short sellers kunnen overgewaardeerde bedrijven aan het licht brengen en zo opgeblazen activumprijzen corrigeren.

Critici beweren dat baissetransacties de neergang van de markt kunnen verergeren door de verkoopdruk op reeds dalende aandelen te verhogen en kunnen bijdragen aan de marktvolatiliteit, waardoor financiële systemen mogelijk worden gedestabiliseerd.